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银河证券半导体行业短期谨慎长期看好【CICEE】

时间:2022-11-24 来源网站:酸角果财经网

银河证券:半导体行业短期谨慎长期看好

银河证券:半导体行业短期谨慎长期看好 更新时间:2011-4-8 10:59:14   银河证券:半导体行业短期谨慎,长期看好  我们的分析与判断:  1、对于半导体行业我们维持此前的判断——行业处于大周期中的景气上升周期,但从小周期看已进入景气回调阶段。  2、我们通常以半导体设备BB值、库存水平、产能利用率等领先指标对行业景气进行判断,从10年7月起,北美半导体设备BB值开始出现下降趋势;10年10月,BB值16个月以来首次下降到1以下,并一路下滑至2011年1月份最低点0.85,连续5个月低于1,2月份虽略有回升,但是短期来看,PC整机及电视机等视听设备出货量放缓,行业需求已现下行趋势。  3、自去年10月份起,行业库存水平及产能利用率高企,反映到资本市场上,供给过剩预期强烈。虽然日本地震影响了全球四分之一以上的硅晶片供给,但是由于设备和厂房受影响程度不大,影响主要来自于设备检修、物流及断电影响,短期内硅晶片原料及芯片均存在涨价预期,但是由于下游厂商普遍的高库存水平,地震不足以在短期内改变行业供需状况。  4、原材料成本及人力成本上升对相关企业形成较大的成本压力,而国内收紧信贷导致企业资金成本也在不断上升。  5、从长期看,我们认为,一方面,国内半导体行业产能替代的空间巨大,另一方面,节能减排、触摸屏等新市场、新应用不断启动,加上国内产业投资环境及融资渠道持续向好,从长期看行业景气依然处于上升通道,反映在资本市场上,今年Q3-Q4行业投资机会将不断出现。节能减排链条由于国家政策推动及财政支持可能有所表现,功率半导体行业受事件刺激可能存在机会,LED行业由于LED芯片利润率下降预期较强,预计Q4随着商用LED照明市场启动,半导体照明公司可能存在投资机会。

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